Интервью директора Рейтингового агентства «Estimator-VM» Натана Гарштя

Рынок ценных бумаг продолжает свое восходящее шествие. Мощно вступили в игру акционерные общества реального сектора экономики. Как объясняете вы растущий интерес к акциям этих компаний?

Есть несколько факторов, обуславливающих этот положительный тренд. Прежде всего, в начале года, до общих собраний акционеров, на бирже наблюдается всеобщее оживление. Все пытаются привести в порядок свои пакеты. Если осталось совершить еще какие-то сделки, все стараются завершить их до собрания с тем, чтобы уже на собрание новые владельцы вступили в свои права. С другой стороны, продолжается наметившаяся в прошлом году тенденция ускорения биржевого рынка, наращивания объемов биржевых транзакций. В 2007 году появился большой интерес инвесторов к предприятиям реальной экономики. Это продолжение процессов, обозначившихся в 2006 году. И эти процессы получат дальнейшее развитие.

Кто покупатели? Чем продиктован, по вашему мнению, их интерес к приобретению акций ряда компаний реального сектора экономики?

В общих чертах пакеты акций покупают так называемые стратегические инвесторы
которых интересует либо контроль над предприятием, либо большой пакет его акций. В большинстве случаев речь идет о завершении процесса консолидации пакетов акций. Эта тенденция заметна и в рамках приватизационного процесса, который проходит довольно энергично. В случае приватизации биржевые участники проявляют, в общем, большой интерес к крупным пакетам, мелкие пакеты менее интересны. Активнее становятся и портфельные инвесторы, в частности, иностранные, которые ищут интересные, выгодные предприятия, инвестируют в них и готовы подождать два-три года, пока цены акций возрастут до определенного уровня и их можно будет продать.

Каковы главные характеристики фондовой биржи в начале года?

В первую очередь, более энергичная динамика интерактивного биржевого рынка по
сравнению с другими годами, несмотря на то, что доля транзакций предложение-тендер довольно высока. Сделки несравненно более прозрачные и доступные, чем три года назад. Все реже случаи, довольно частые в прошлом, когда брокеры заранее договаривались и сделка просто регистрировалась на бирже.

Сейчас идет реальный поиск покупателей или продавцов, и биржа становится тем местом, где можно продать или купить выгодно. Интерес к биржевому рынку растет, это явная тенденция, и все больше инвесторов, в том числе молдавские физические лица, имеющие деньги из-за рубежа, начинают интересоваться, как можно купить или продать ценные бумаги на рынке. Все больше иностранцев начинают интересоваться нашими компаниями. Буквально недавно я участвовал в передаче, организованной телекомпанией «Мир» на тему «Игра на бирже: возможность заработать или чрезмерный риск?». Мы обсуждали вместе с российскими экспертами, как посредством брокеров можно заработать, играя на бирже. Действительно, в ряде стран СНГ биржа довольна активная, и у нас растет интерес физических лиц, которые становятся более энергичными. Мне лично известны несколько наших клиентов, которые с каждой получки или раз в несколько месяцев покупают акции ряда предприятий. Но есть ли смысл покупать несколько акций одного предприятий, несколько – другого, или приобрести мелкий пакет акций? Смысл есть, разумеется. Инвестиции можно осуществлять двумя способами. Инвестиции на долгосрочную перспективу, которые начнут приносить прибыль через некоторое время, или на краткосрочный период – это как раз то, что мы называем игрой на бирже. Если говорить об инвестициях на долгосрочную перспективу, то в 2007 году этот сегмент рынка возрос в среднем в два раза. Таким образом, если предположить, что в начале года инвестор приобрел по одной акции каждой компании, то к концу года он может продать эти акции с двойной выгодой. Инвестор, который не преследует получение быстрой прибыли, в конечном итоге оказывается в выигрыше на Фондовой бирже, где налицо общая тенденция роста. Эти тенденции неподвластны даже периодически возникающим кризисам, так как через некоторое время цены возвращаются к прежнему уровню и снова начинают подниматься. Биржа открывает много возможностей для инвестиций. Весь вопрос в сумме. Прибыль пропорциональна вложенной сумме, но размер прибыли одинаков для того, кто покупает мелкий пакет, и для того, кто покупает крупный пакет.

Цены на акции ряда предприятий растут, несмотря на то, что, на первый взгляд, никаких особых изменений в экономическом или финансовом плане в этих компаниях не произошло. Что, по сути, продвигает вперед цены акций?

Общая тенденция – восходящая. На 2008 год прогнозируем примерно такой же рост, как в прошлом году. Большие ожидания связываем в этом году с повышением индекса. Может, он будет и не таким высоким, как в прошлом году, когда индекс вырос двукратно, но на 70% роста
твердо можно рассчитывать. С начала года индекс «EVM Compozite» возрос с 2100 до 2291 пункта. Рост в той или иной отрасли зависит от активности инвесторов.

Когда активность на бирже максимальная?

Обычно весной и осенью активность возрастает. Но однозначного правила нет.

Как ведет себя прошлогодний чемпион на бирже – финансовый сектор? Возможно, и впредь ожидать значительных сделок с акциями банков, или это сегмент, на котором уже произошло все, что могло произойти?

Не скажу, что банки истощили свой потенциал роста. Во-первых, каждый банк следовало бы рассматривать в отдельности. Действительно, есть банки, акции которых приближаются к своей реальной цене. Но есть и банки с серьезным потенциалом роста. Так что анализ следует производить индивидуально. Банки становятся интересными для тех, кто инвестирует на 2-3 месяца. Но если приобретаешь акции на 10-20 лет, прибыль возрастает в несколько раз, так как ежегодно будут дивиденды, а цены в любом случае будут продолжать расти одновременно с повышением цен в целом. Я бы не сказал, что сегодня банки перестали быть привлекательными для инвесторов. Вряд ли можно надеяться на такую же прибыль, как два года назад, когда за полгода можно было получить три цены на банковских акциях. Возможно, в банковском секторе таких доходов не будет, но в любом случае он остается интересным и привлекательным. Для инвестора на долгосрочный период любая здоровая компания, которая работает хорошо, интересна с точки зрения вложений.

По материалам Бизнес Эксперта. Влад Берку.

Метки статьи: Estimator-VM, биржа, Натан Гарштя, ценные бумаги